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風險披露聲明

期貨及期權交易的風險
買賣期貨合約或期權的虧蝕風險可以極大。在若干情況下,你所蒙受的虧蝕可能會超過最初存入的保證金數額。即使你設定了備用指示,例如“止蝕”或“限價”等指示,亦未必能夠避免損失。市場情況可能使該等指示無法執行。你可能會在短時間內被要求存入額外的保證金。假如未能在指定的時間內提供所需數額,你的未平倉合約可能會被平倉。然而,你仍然要對你的帳戶內任何因此而出現的短欠數額負責。因此,你在買賣前應研究及理解期貨合約及期權,以及根據本身的財政狀況及投資目標,仔細考慮這種買賣是否適合你。如果你買賣期權,便應熟悉行使期權及期權到期時的程式,以及你在行使期權及期權到期時的權利與責任。
關於期貨及期權買賣的額外風險披露
本聲明旨在概述買賣期貨及期權的風險,並不涵蓋該買賣的所有相關風險及其它重要事宜。你在進行任何上述交易前,應先瞭解將訂立的合約的性質(及有關的合約關係)和你就此須承擔的風險程度。期貨及期權買賣對很多投資者都並不適合,你應就本身的投資經驗、投資目標、財政資源及其它相關條件,小心衡量自己是否適合參與該等買賣。
期貨
1.“槓桿”效應
期貨交易的風險非常高。由於期貨的開倉保證金的金額較期貨合約本身的價值相對為低,因而能在期貨交易中發揮“杠杆”作用。市場輕微的波動也會對你投入或將需要投入的資金造成大比例的影響。所以,對你來說,這種杠杆作用可說是利弊參半。因此你可能會損失全部開倉保證金及為維持本身的倉盤而向有關商號存入的額外金額。若果市況不利你所持倉盤或保證金水平提高,你會遭追收保證金,即須在短時間內存入額外資金以維持本身倉盤。假如你未有在指定時間內繳付額外的資金,你可能會被迫在虧蝕情況下平倉,而所有因此出現的短欠數額一概由你承擔。

2.減低風險買賣指示或投資策略
即使你採用某些旨在預設虧損限額的買賣指示(如“止蝕”或“止蝕限價”指示),也可能作用不大,因為市況可以令這些買賣指示無法執行。至於運用不同持倉組合的策略,如“跨期”和“馬鞍式”等組合,所承擔的風險也可能與持有最基本的“長”倉或“短”倉同樣的高。

3.買賣日轉期匯合約的風險
日轉期匯合約與其他在交易所內交易的期貨合約一樣,為投資者提供靈活多變且高杠杆效應的投資工具。然而,隨著相對幣值波幅擴大,加上全球貿易總額增加,近年的外匯風險也相應大增。主要貨幣兌美元匯價在不足一年內波動百分之二十或百分之三十的情況並不罕見。
此外,許多其他因素都會影響貨幣價值,如息率的升降、宏觀及微觀經濟環境及政治局勢等。投資者如要涉足日轉期彙市場,應充分瞭解外匯市場的內在風險,並應在策略運用上配合本身對匯價後市的看法、投資目標以及可承受風險的程度。
此外,倘若有關的外匯投資並非以本地貨幣定價及/或交收,則投資者需同時注意因匯率可能會波動而產生的潛在風險。
期權
4.不同風險程度
期權交易的風險非常高。投資者不論是購入或出售期權,均應先瞭解其打算買賣的期權類別(即認沽期權或認購期權)以及相關的風險。你應計入期權金及所有交易成本,然後計算出期權價值必須增加多少才能獲利。
購入期權的投資者可選擇抵銷或行使期權或任由期權到期。如果期權持有人選擇行使期權,便必須進行現金交收或購入或交付相關的資產。若購入的是期貨產品的期權,期權持有人將獲得期貨倉盤,並附帶相關的保證金責任(參閱上文“期貨”一節)。如所購入的期權在到期時已無任何價值,你將損失所有投資金額,當中包括所有的期權金及交易費用。假如你擬購入極價外期權,應注意你可以從這類期權獲利的機會極微。
出售(“沽出”或“賣出”)期權承受的風險一般較買入期權高得多。賣方雖然能獲得定額期權金,但亦可能會承受遠高於該筆期權金的損失。倘若市況逆轉,期權賣方便須投入額外保證金來補倉。此外,期權賣方還需承擔買方可能會行使期權的風險,即期權賣方在期權買方行使時有責任以現金進行交收或買入或交付相關資產。若賣出的是期貨產品的期權,則期權賣方將獲得期貨倉盤及附帶的保證金責任(參閱上文“期貨”一節)。若期權賣方持有相應數量的相關資產或期貨或其他期權作“備兌”,則所承受的風險或會減少。假如有關期權並無任何“備兌”安排,虧損風險可以是無限大。
某些國家的交易所允許期權買方延遲支付期權金,令買方支付保證金費用的責任不超過期權金。儘管如此,買方最終仍須承受損失期權金及交易費用的風險。在期權被行使又或到期時,買方有需要支付當時尚未繳付的期權金。
期貨及期權的其他常見風險
5.合約的條款及細則
你應向替你進行交易的商號查詢所買賣的有關期貨或期權合約的條款及細則,以及有關責任(例如在什麼情況下你或會有責任就期貨合約的相關資產進行交收,或就期權而言,期權的到期日及行使的時間限制)。交易所或結算公司在某些情況下,或會修改尚未行使的合約的細則(包括期權行使價),以反映合約的相關資產的變化。

6.暫停或限制交易及價格關係
市場情況(例如市場流通量不足)及/或某些市場規則的施行(例如因價格限制或“停板”措施而暫停任何合約或合約月份的交易),都可以增加虧損風險,這是因為投資者屆時將難以或無法執行交易或平掉/抵銷倉盤。如果你賣出期權後遇到這種情況,你須承受的虧損風險可能會增加。
此外,相關資產與期貨之間以及相關資產與期權之間的正常價格關係可能並不存在。例如,期貨期權所涉及的期貨合約須受價格限制所規限,但期權本身則不受其規限。缺乏相關資產參考價格會導致投資者難以判斷“公平”價格。

7.存放的現金及財產
如果你為在本地或海外進行的交易存放款項或其他財產,你應瞭解清楚該等款項或財產會獲得哪些保障,特別是在有關商號破產或無力償債時的保障。至於能追討多少款項或財產一事,可能須受限於具體法例規定或當地的規則。在某些司法管轄區,收回的款項或財產如有不足之數,則可認定屬於你的財產將會如現金般按比例分配予你。

8.佣金及其他收費
在開始交易之前,你先要清楚瞭解你必須繳付的所有傭金、費用或其他收費。這些費用將直接影響你可獲得的淨利潤(如有)或增加你的虧損。

9.在其他司法管轄區進行交易
在其他司法管轄區的市場(包括與本地市場有正式連系的市場)進行交易,或會涉及額外的風險。根據這些市場的規例,投資者享有的保障程度可能有所不同,甚或有所下降。在進行交易前,你應先行查明有關你將進行的該項交易的所有規則。你本身所在地的監管機構,將不能迫使你已執行的交易所在地的所屬司法管轄區的監管機構或市場執行有關的規則。有鑒於此,在進行交易之前,你應先向有關商號查詢你本身地區所屬的司法管轄區及其它司法管轄區可提供哪種補救措施及有關詳情。

10.貨幣風險
以外幣計算的合約買賣所帶來的利潤或招致的虧損(不論交易是否在你本身所在的司法管轄區或其他地區進行),均會在需要將合約的單位貨幣兌換成另一種貨幣時受到匯率波動的影響。

11.交易設施
電子交易的設施是以計算機組成系統來進行買賣盤傳遞、執行、配對、登記或交易結算。然而,所有設施及系統均有可能會暫時中斷或失靈,而你就此所能獲得的賠償或會受制於系統供應商、市場、結算公司及/或參與者商號就其所承擔的責任所施加的限制。由於這些責任限制可以各有不同,你應向為你進行交易的商號查詢這方面的詳情。

12.電子交易
透過某個電子交易系統進行買賣,可能會與透過其他電子交易系統進行買賣有所不同。如果你透過某個電子交易系統進行買賣,便須承受該系統帶來的風險,包括有關系統硬體或軟體可能會失靈的風險。系統失靈可能會導致你的買賣盤不能根據指示執行,甚或完全不獲執行。

13.場外交易
在某些司法管轄區,同時在特定情況之下,有關商號獲准進行場外交易。為你進行交易的商號可能是你所進行的買賣的交易對手方。在這種情況下,有可能難以或根本無法平掉既有倉盤、評估價值、厘定公平價格又或評估風險。因此,這些交易或會涉及更大的風險。此外,場外交易的監管或會比較寬鬆,又或需遵照不同的監管制度;因此,你在進行該等交易前,應先瞭解適用的規則和有關的風險。
提供代存郵件或將郵件轉交第三方的授權書的風險
假如你向你的交易商或證券保證金融資人提供授權書,允許他代存郵件或將郵件轉交予第三方,那麼你便須盡速親身收取所有關於你帳戶的成交單據及結單,並加以詳細閱讀,以確保可及時偵察到任何差異或錯誤。
「香港期交所」免責聲明
香港期貨交易所有限公司(「期交所」)可不時設立股票指數及其它專利產品, 以便在期交所進行合約買賣。「香港期交所臺灣指數-」, 即為首項由期交所設立的此等股票指數。「香港期交所臺灣指數-」及期交所可不時設立的其他股票指數或專利產品(「期交所指數」),乃屬期交所的財產。期交所指數的編彙及計算程式,目前及將來均為期交所的專有財產,由期交所擁有專利。期交所可隨時改變或更改期交所指數的編彙及計算程式及基準, 而毋須作出通告,期交所並可隨時要求期交所指定的某等期貨或期權合約,參照另外一項將予計算的指數進行買賣及交收。對於期交所指數或其編彙及計算及任何有關的資料的準確性或完整性,期交所不向期交所任何會員或任何第三者作出擔保或聲明或保證,亦無給予或隱含任何期交所指數或其中任何一項的擔保、聲明或保證。再者, 對於期交所指數的用途或期交所委任以編彙及計算任何期交所指數的任何其他人士, 于編彙及計算任何期交所指數時的任何不正確、遺漏、錯誤、延誤、幹擾、中斷、更改或失效(包括但不限於因疏忽而引起者)或買賣以任何期交所指數為根據的期貨或期權合約的任何第三者因此而直接或間接蒙受的經濟損失,期交所概不承擔任何責任。任何期交所會員或任何第三者,概不得對期交所提出與本免責聲明所述事項有關或因該等事項引致的索償、訴訟、或法律行動。參與買賣以任何期交所指數為根據的期貨及期權合約而完全知悉本免責聲明的任何期交所會員或任何第三者,不應在任何方面倚賴期交所。
免責聲明 – 恆生指數、恆生100及分類指數期貨合約
恒生指數服務有限公司(「恒指公司」)目前印行、編彙及結算若干股票指數,亦可能按Hang Seng Data Services Limited (「HSDS」)的要求,不時印行、編彙及計算其他股票指數(統稱「上述恒生指數」)。上述恒生指數的標記、名稱及編彙、計算程式乃HSDS的專有財產及專利。恒指公司已授予香港期貨交易所有限公司(「期交所」)一項特許權,准其使用「恒生指數」及四個分類指數、「恒生中資企業指數」及「恒生國企指數」,其用途只限於根據此等指數分別設立、銷售及買賣期貨合約,並可不時授予期交所使用任何其他上述恒生指數作相應用途,以根據此等其他上述恒生指數設定期貨合約(統稱「上述期貨合約」)。恒指公司可隨時修訂或更改編彙及計算任何上述恒生指數以及任何有關的計算程式、成份股及係數的程式及基準,而毋須作出通告,而期貨交所可隨時要求期交所指定的某等上述期貨合約,參照另外一項或多項將予計算的指數進行買賣及交收。期交所、HSDS及恒指公司,概不就上述恒生指數及其編彙、計算及任何有關的資料的準確性或完整性,向期交所任何參與者或任何第三者作出擔保或聲明或保證,亦無給予或隱含有關上述恒生指數或其中任何一項的任何擔保、聲明或保證。再者,期交所、HSDS及恒指公司概不就為上述期貨合約或其中任何一項及/或其買賣的緣故或與其有關的事宜而使用上述恒生指數或其任何一項,或就恒指公司編彙及計算上述恒生指數或其中任何一項的任何不確、遺漏、錯誤、謬誤、延誤、幹擾、中斷、更改或失效(包括但不限於因疏忽而引起者),或買賣上述期貨合約或其任何一項的任何期交所參與者或任何第三者因此而直接或間接蒙受的經濟損失或其他損失,承擔任何責任。任何期交所參與者或任何第三者,概不得對期交所及/或HSDS及/或恒指公司提出與本免責聲明所述事項有關或因該等事項引致的索償、訴訟、或法律行動。買賣上述期貨合約或其任何一項而完全知悉本免責聲明的任何期交所參與者或任何第三者,不應在任何方面倚賴期交所、HSDS及/或恒指公司。
期權資料聲明
此聲明乃根據香港期貨交易所有限公司之股票指數期權交易規則而提供。
下列聲明乃因部分常用於股票指數期權交易之詞彙而提供。有關資料僅作解釋用途,貴客戶若對此聲明內任何內容有不明白之處,應與閣下之法律顧問或與國泰君安期貨之客戶代表聯絡。

合約資料

行使價為期權合約所指定商品到達某一水平而令期權得以行使之價格。

到期日為期權最後或僅有可供行使之日期。

所指商品為期權所指定的證券或商品。

期權共分兩類:認購期權和認沽期權。認購期權賦予持有人以同意之價格(在同意日期或之前)購入所指商品之權利。若合約差價以現金結算,持有人將收取所指商品價格高於行使價值(若出現)之等值現金。認沽期權賦予持有人在同意之日期或以前,以同意之價格出售所指商品之權利。若合約差價以現金結算,持有人將收取行使價格高於所指商品價格(若出現)之等值現金。

買入或賣出委託為期權持有人所作出之委託。認購期權持有人發出買入委託,以便行使買入之權利;認沽期權持有人發出賣出委託,以便行使賣出之權利。開倉交易或平倉交易指與期權或其行使有關連之交易。

開倉交易是一項建立新頭寸的交易,如買入期權之交易。平倉交易是一項結束現存頭寸之交易,如行使認股期權或買入所指商品並與認沽期權互補之交易。

最新報價是正在交易之期權在電子交易系統所顯示之市場價格。

下列為部分較常見之委託類別:市價委託為當該委託抵達交易場時,以最理想之價格行使之委託。限價委託為在限定價格或以下買入,或在限定價格或以上賣出之委託。此限定價格保證若委託被行使時,客戶至少能獲得所要求之價格,但若經紀不能在特定之限定價格行使委託,客戶將會面對委託無法行使之風險。

即時成交委託為一種限價委託,指示經紀在限定價格或更佳價格立即行使該委託。假若經紀接到即時成交的買入委,該名經紀將買入所有在電子交易系統內,在限定價格或更佳價格的叫賣盤,而該委託餘下之數額即以叫買盤形式出現。假若無人即時向該叫買價進行沽售,該委託內未有交易之部分將予取消。

撤銷前有效委託為一種在隨後遭撤銷前,維持無限期有效之委託。

所指商品

所指商品期權有不同之交收或結算方法。部分期權以實行交收所指商品結算。其他期權(如恆生指數期權)則以繳付現金結算,金額以期權合約之內在值及合約倍數值(以恆生指數期權為例,合約倍數值為每一點指數港幣五十元)。

合約中之合約金額在細則內訂明。

結算價計算方式通常載於合約之內。以恆生指數期權為例,結算價由香港期貨交易所結算有限公司(結算公司)宣布,為一經調整最接近整數之數字,並通常為到期日之恆生指數每五分鐘之報價之平均值,並由恆指服務公司編制、計算及分發。

行使程序

恆生指數期權之主要特徵為該類期權屬於歐式期權(相對於美式期權),以及其合約差額以現金結算。雖然歐式期權僅能在到期日行使,但期權頭寸可於任何交易日內建立或撤銷。

歐式期權指期權僅能在到期日行使,而美式期權指期權能在到期日前任何時間行使。

行使指持有人執行期權賦予之權利之過程。認購期權之持有人會以行使價行使該權利買入。認沽期權持有人會以行使價行使該權利賣出。

平價期權為該期權之行使價與所指股份之市場價格相等。

價內期權為該期權所指定商品,若為認購期權,其市場價格高於期權之行使價;若為認沽期權,則所指定商品之市場價格低於期權之行使價。

價外期權為該期權所指定商品,若為認購期權,其市場價格低於期權之行使價;若為認沽期權,則所指定商品之市場價格高於期權之行使價。

以恆生指數期權為例,香港期貨交易所有限公司會於到期日,在整個交易日內,每五分鐘記錄一次恆生指數,並取其平均值以確定指數之結算價(此稱為正式結算價)。結算公司會隨即自動行使所有行使價低於正式結算價之認購期權,以及所有行使價高於正式結算價之認沽期權,其餘所有期權到期時將不再存在價值。

被行使之期權為價內期權或有內在價值。沒有被行使之期權為價外期權或無內在價值。

期權之內在價值為期權行使時,行使價與指數水平之差異。在到期日,正式結算價將作為指數水平。在其他交易日,雖然內在價值在到期日前無法變現,但最新之指數水平將作為計算之用。內在價值是以點數,而非港元價值量度。

投資者沽出期權可收取期權金,但若期權在到期日被行使,投資者有責任支付期權之內在價值。交易所採取之保證金系統量度該類責任及衡量每一項頭寸之風險。

期權金

合約價值是以期權金(期權之交易價格扣除以一整點指數報價計徵收之各種佣金、交易費用及適用之徵費)乘以合約倍數值(現時每一點指數港幣五十元)。期權金之結算:恆生指數期權是以現金支付結算價和行使價之差異,並乘以合約倍數值來結算。

保證金

客戶保證金估計規定:經紀須自其客戶收取足夠包括其客戶預期之交易虧損、最低保證金及變化調整之抵押品。一般而言,所有保證金須由現金支付。所有變化調整須以現金支付。經紀不可為客戶提高信貸額或以任何形式提供折扣以迴避該規定。經紀有責任不斷監察客戶能否符合追收保證金和變化調整之需求,亦必須在若干情況下,向香港期貨交易所有限公司匯報客戶無法符合有關追收保證金或需求之情況。交易所或會隨時更改最低保證金之規定。

在交易所預先批准的情況下,經紀可接受非現金的抵押品,以作全部或部分符合須繳付之保證金。

變化調整付款為客戶或由經紀代表其客戶,支付予結算公司的款項,款項由結算公司根據其規定每日計算。

交易費用

期貨

所有交易均須給予之最低佣金為:

完整交易-隔晚(包括下列費用)-港幣223元
完整交易-日內(包括下列費用)-港幣143元

現時之交易費用包括:

交易所費用: 每份合約每一交易方向-港幣10.00元
證券及期貨事務監察委員會費用:每份合約每一交易方向-港幣1.00元
賠償基金徵費:每份合約每一交易方向-港幣0.50元
合計:每份合約每一交易方向-港幣11.50元

*上述費用可隨時更改

期權

所有交易均須給予之最低佣金為下列較低者:

合約價值調整至最近之港元值之一個百分點,但最低為港幣30元;以及港幣100元非活躍叫買價:期權若屬

非活躍叫買價(期權被視為為毫無價值,每份合約可以港幣10元之名義價值平倉,其中包括所有費用和徵費)並無合約價值,毋須繳付最低佣金。
 

行使費用

期權在到期日被行使須繳付每份合約港元10元之行使費用。合約若不予行使,將被視作到期時毫無價值,則毋須繳付行使費用。

現時之交易費用包括:
交易所費用:每份合約每一交易方向-港幣10.00元
證券及期貨事務監察委員會費用:每份合約每一交易方向-港幣1.00元
賠償基金徵費:每份合約每一交易方向-港幣0.50元
合計:每份合約每一交易方向-港幣11.50元

*上述費用可隨時更改